8月10日，迪士尼（NYSE：DIS）公布了2023财年第三财季（即2023年第二季度）的财报，总体营收223亿美元，同比增长4%，实现整体经营利润35.59亿美元，同比去年持平，但净利润骤降，从去年同期的15.02亿美元转为亏损1.53亿美元。其中，重组和减值费用激增至26.5亿美元成为亏损主要原因之一。

从具体业务来看，迪士尼媒体与娱乐分销业务收入为140亿美元，上年同期为141.1亿美元；迪士尼公园、体验和产品业务收入为83.26亿美元，上年同期为73.94亿美元。

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《中国经营报》记者了解到，在去年11月20日，迪士尼公司董事会宣布，罗伯特·艾格重返迪士尼担任首席执行官，此前他在迪士尼工作了40多年，其中15年担任首席执行官。在罗伯特·艾格重返迪士尼前的2022财年第四财季（即2022年第三季度），迪士尼的营业收入增速骤降至8.72%，营业利润和净利润也双双下降。在2023财年第一财季（即2022年第四季度），迪士尼的收入增速和营业利润继续下降。

在此背景下，罗伯特·艾格在回归之后便马不停蹄地“改造”迪士尼，将内容和渠道再次合并，解散了原有的DMED（娱乐和媒体发行）部门，最终形成三个核心业务部门：迪士尼娱乐部门（包括流媒体和媒体及内容业务）、ESPN部门、迪士尼乐园体验和产品部门。

在此财报发布后的电话会议上，罗伯特·艾格表示：“展望未来，我相信我们的三项业务将在未来五年内推动最大的增长和价值创造。它们是电影工作室、公园业务和流媒体，这些都与我们的品牌和特许经营权有着千丝万缕的联系。”

流媒体盈利预计在下一财年改善

据海豚投研的资料，迪士尼的媒体与娱乐分销业务主要包括内容销售与授权、有线网络、流媒体发行三大板块。在最近几年，流媒体发行是国内外关注热度最高的业务之一，过去三年收疫情影响，全球许多院线的停摆造就了流媒体的机会，好莱坞制片厂迪士尼、华纳、环球、派拉蒙，科技公司苹果，广告公司亚马逊，纷纷推出各自的流媒体平台。

最开始，迪士尼凭借IP输血使得迪士尼旗下流媒体平台之一的Disney+获得先发优势，从2019年上线用户量不断增长，用户增长数连续几个季度超越奈飞。但2023财年第一财季（即2022年第四季度），Disney+用户数就开始流失，在今年第二季度，Disney+的订阅用户数流失1170万人至1.461亿人，低于市场预期的1.548亿人，Disney+、ESPN、Hulu加起来总订阅用户数为2.196亿人。而奈飞同期净增用户数589万人。

此外，迪士尼流媒体业务的经营亏损也在一定程度上拖累了迪士尼的整体盈利表现。

对此，迪士尼采取了涨价的措施。去年12月，迪士尼推出支持广告的订阅套餐并打击账号共享行为。在本次财报电话会议上，迪士尼高管透露，在2023年10月，无广告版本Disney+服务的月费将从10.99美元涨至13.99美元，无广告版Hulu的月费将从14.99美元涨至17.99美元，带有广告版本的服务月费价格不变。这样做的目的也显而易见：无广告版本提价后能提升用户的ARPU值，而不提价的广告版本则会吸引一批不想花太多钱的新用户。

在电话会议上，迪士尼临时CFO凯文·兰斯伯里预计流媒体的亏损问题将在2024财年得到改善。

与大罢工针锋相对

内容销售与授权收入在第三财季录得营收20.82亿美元，同比下滑1%，但运营损失从去年同期的2700万元飙升到2.43亿美元。

报告期内，迪士尼发行了《小美人鱼》《疯狂元素城》《夺宝奇兵5》《银河护卫队3》四部影片。猫眼专业版显示，这四部影片分别取得5.66亿美元、4.28亿美元、3.69亿美元、8.44亿美元的全球票房。其中，《小美人鱼》仅在北美表现尚可，海外表现并不佳，其中在中国内地市场的表现尤为惨淡，上映至今仅有2650万元票房；《夺宝奇兵5》制作成本高达3亿美元，按照“三倍成本方才回本”的行业规律，该片在已上映40多天的情况下，想要达到盈亏线十分艰难；《银河护卫队3》是表现最好的电影，也成为今年上半年迪士尼为数不多的“牌面”。

但雪上加霜的是，就在报告期内，好莱坞编剧罢工爆发。今年5月初，美国编剧工会（WGA）代表11500名编剧与电影电视制作人联盟（AMPTP）进行了为期六周的谈判。WGA提议为编剧们争取到每年4.29亿美元的报酬，而AMPTP的提议仅为每年8600万美元，但未能达成诉求导致谈判破裂。最终，美国编剧工会发起投票，以97.85%的赞成率通过罢工决定，于当地时间2023年5月2日0时01分正式生效。

两个月后，罢工愈演愈烈。7月14日，拥有16万名会员的美国影视演员协会（SAG-AFTRA）宣布正式加入罢工队伍，核心诉求是提高好莱坞演员的薪资待遇与工作保障，同时要求减少影视制作过程中人工智能的使用，并支持此前美国编剧协会的相关诉求及口号。

公开资料显示，这是美国自20世纪60年代以来，首次由好莱坞编剧和演员联手进行罢工，罢工的规模庞大，影响广泛。目前，这场罢工已经持续了超过100天，给美国娱乐产业造成的经济损失已超过100亿美元。

据Variety报道，迪士尼对影片的发行计划进行了全面调整。未来三部《阿凡达》电影、三部《星球大战》电影，以及《海洋奇缘》《死侍3》等影片的上映时间被推迟。此外，《复仇者联盟5》由于剧本还没准备好，被推迟一整年，另有《刀锋战士》《雷霆特工队》受编剧工会罢工影响暂停拍摄。

然而，就在好莱坞抵制AI和要求提薪的罢工如火如荼地展开时，罗伯特·艾格在上个月的采访中称罢工者“不切实际”。此外，8月9日，迪士尼被外媒报道已经成立专门工作组，研究AI及其在集团内的应用。

而在此次财报发布后，罗伯特·艾格的语气温和了一些，他表示致力于寻找好莱坞罢工的解决方案，并表示对创意人士“充满敬意”。

乐园业务增长却存风险

作为目前迪士尼的第二大收入来源，迪士尼乐园、体验和产品在报告期内的收入为83.26亿美元，同比增长13%，部门运营收入为24亿美元，同比增长11%。

迪士尼在财报中提到，该部分的业绩增长主要是靠上海迪士尼度假区与香港迪士尼度假区的收入带动。

然而，去年同期，上海迪士尼度假区基本处于闭园状态，而今年全年开放，游客量大幅上升，同时门票的继续“提价”也带动了整体收入。6月23日，上海迪士尼迎来第四次涨价，四级门票价格上涨了30到60元不等。

值得注意的是，该项业务中，美国本土乐园的收入占据主要位置，但美国本土乐园的运营收入却出现了下降。除了票价上涨、高温天气之外，佛罗里达州政府与迪士尼的矛盾也值得关注。

这场矛盾始于2021年佛罗里达州推出的《父母教育法案》，迪士尼对此公开批评，引发了迪士尼与该州政府以及州长德桑蒂斯之间的矛盾。而后，德桑蒂斯多次在公开讲话中对迪士尼公司进行抨击。

据央视报道，在今年2月，美国佛罗里达州州长正式签署法案，取消了迪士尼位于佛州奥兰多园区的特别税区待遇。这意味着，奥兰多迪士尼乐园失去了拥有近56年的“自治权”。 1967年，佛罗里达州为了吸引迪士尼在奥兰多建造主题公园，专门设立了特别税区，从而赋予迪士尼对奥兰多迪士尼乐园及周围约104平方公里土地的控制权。在这片土地上，迪士尼能够按照自己的意愿扩建公园和建造新建筑，还能免去一些税费。据了解，特别税区每年为迪士尼节省数千万美元的开支。根据主题乐园权威研究机构美国主题娱乐协会的报告，奥兰多迪士尼乐园是佛州中部最大的雇主，拥有近7.5万名员工。

4月27日，迪士尼进行反击，起诉了德桑蒂斯，指控其“武器化”地方政府，对迪士尼进行政治性的“报复”。目前，德桑蒂斯已经参选美国2024年总统竞选，并被美国媒体认为是共和党中的有力竞争者。

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